人民币或继续盯住美元汇率 动力煤仍存下跌空间

时间: 2017-03-04 来源: 作者: 菲律宾官方网站 点击:

  IMF建议推迟评估人民币纳入SDR 分析称——

  广州日报讯 (记者 周慧)连日来人民币走势基本保持平稳,不过人民币隐含波动率连续第3个交易日下滑。昨日,在岸人民币兑美元收盘基本持平,报6.2097。因此前国际货币基金组织(IMF)在最新的一份报告中,建议将人民币纳入SDR的评估时间推迟至2016年9月。市场分析人士指出,在IMF发出这一暗示之后,央行或让人民币继续盯住美元至2016年。

  自去年12月底以来,动力煤结束上涨态势,步入下跌行情。截至今年3月下旬,港口累计跌幅约60元/吨,期货主力1405合约价格已经跌破450元/吨大关,超出市场预期。目前,港口(秦皇岛)价格已经跌破最近5年低点。业内人士表示,由于当前下游刚性需求仍在萎缩,产业链上下游各环节去库存艰难,叠加成本中枢下移,限产政策虽然能够提供一定支撑,但持续性和力度仍需观察,因此动力煤价格并没有筑底,仍然存在进一步下跌的空间。

  铁路发运量下降

  发改委全国铁路运输数据显示,今年2月全国铁路煤炭发运量1.63亿吨,同比下降8.4%;1~2月累计发运煤炭3.6亿吨,下降8.5%。铁路煤炭发运量同比下降,主要原因有两点:一是煤炭市场低迷,铁路运输需求下降;二是铁路运费上涨,汽运运输比较优势显现。

  卓创资讯喷吹煤分析师刘杰在接受记者采访时表示,截至3月20日当周,环渤海动力煤价格指数报收于482元/吨,同比下降9.57%。目前价格较2015年最高价520元/吨下降7.31%,较指数创立初期的808元/吨暴跌40.35%,且仅差4元/吨就能轻松跌破去年最低价478元/吨。

  除了煤炭价格持续下跌,铁路运费上涨也导致了铁路煤炭运输需求下降。根据发改委《关于调整铁路货运价格的通知》,2月1日起铁路货物统一运价率平均每吨公里提高1分,即由现行14.51分提高到15.51分,煤炭铁路运输成本增加7元~15元/吨不等,部分地区汽运运输比较优势显现。而未来几年,受整体经济面不景气影响,预计煤炭市场将继续寻底,铁路煤炭运量也将继续下滑,降幅或将在10%左右。

  供需矛盾严重

  业内人士分析称,作为周期性需求驱动行业,动力煤价格企稳的根源在于需求端必须超预期好转。从历史走势看,过去5年动力煤价格几轮明显上涨都伴有需求周期性好转。2009年四季度,在固定资产投资大幅增长的带动下,钢铁、火电市场出现较大涨幅,动力煤价格随之跟涨。2011年,动力煤价格上涨同样伴随着生铁、火电两位数增长,并且是在终端需求增幅逐渐加大的背景下形成的。2013、2014年,动力煤市场整体低迷,但持续回升的季节性需求带动其价格出现阶段性反弹。

  从近期终端市场的整体刚性需求看,市场仍处于持续恶化阶段。首先,在经济下行的背景下,全社会用电量出现较为明显的下滑;其次,房地产市场经济数据持续恶化,经济下行压力不减。此外,1~2月国内粗钢产量累计同比下滑1.5%,为2011年以来首次下滑。因此从下游及终端市场看,动力煤价格企稳的时机并未到来。

  目前SDR货币篮子包括美元、欧元、英镑和日元。根据这一报告,自2010年开始特别提款权货币篮子评估以来,人民币国际使用大幅增加。渣打银行5月曾预计,如果人民币纳入SDR篮子,5年时间内将有高至1万亿美元海外资金流入中国债市。

  兴业证券首席宏观分析师王涵认为,美联储面临加息窗口,人民币也承压;股市风险已扩散至其他资产,汇率维稳的必要性进一步上升。他认为,考虑到目前我国的名义利率和超额利率均处于中等水平,资金流出压力可能不会太大。

  长江期货分析师表示,由于动力煤价格下跌,煤矿正常生产已经受到明显冲击。数据显示,今年2月神华商品煤产量为2050万吨,同比下降19.9%;销售量2970万吨,同比下降22.5%。随着港口与内地价差收窄,货源将逐渐向坑口积压,坑口库存压力持续增大。预计煤矿产量将维持下滑态势。

  但长江期货分析师同时表示,由于煤炭产能一直以来的累加,过剩已经日渐加深,短期内产量的收缩并不能给予市场足够的支撑。如果没有政策性限产的出现,煤炭产量缩减有限,价格仍将继续下探。

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